LSS轴点突破卖出值,支撑与阻力(3)

数字有穷时

支撑和阻力数字不能用来预测未来。我们做过研究，利用支撑和阻力预测买点和卖点。结果显示，这种失之过简的方法并不奏效。但这并不等于要将这些数字丢弃。此外，有时凭借买进值和卖出值果然能盈利，但你不应该一相情愿地以为每天只要依靠这些数字买进卖出就能赚钱。
那我们该何时采用这些数字，何时最好熟视无睹呢?简单地说，其实这是与你目前交易的市场有无趋势有关。在缺乏趋势的市场中，支撑数字和阻力数字都是投资人的好帮手。因为今天的涨势会被明天的跌势抵消，而且市场起伏波动。在每天的价格走势图上，可以看到股价横向移动，陷人盘整区。但是总会有这么一天，市场开盘即落于卖出封套内(或者也许高于卖出封套)，等你卖出之后，价格一路直飞九天，你只能徒呼奈何了。如果你不愿意在这一点位认赔，处境会更加不妙，显然马上就会出现突破走势。当这种市场形态发生时，你当然不能又跟市场做反了。
为了避免过度依赖数字，你必须知道何时使用，何时摒弃。技术面分析最古老的准则之一就是一个人的支撑会是另一个人的阻力。如果不这样的话，交投(买进和卖出)就不会密集出现在关键性的支撑点和阻力点附近。毕竟市场是基于投资者的各执己见而催生的。我们不能以偏概全，简单地认为昨天或上个星期管用的操作准则或策略能够放诸四海而皆准。千万别这么想!

支摊与阻力的矛盾情结
虽然支撑和阻力一向是专业场内交易员赖以谋生的工具，场外交易人在市场开始行动时，同样能够利用它们。人们于是就提出了市场自相矛盾的观念。经过多年研究，我们将这个观念纳入新一版的LSS系统中。简单地说就是:该买时，价格再怎么高，都不嫌高;该卖时，价格再怎么低，也不嫌低。怎么解释?我们根据市价确认了支撑点和阻力点位之后，就能精确地指出，市场会在哪个区域积蓄足够的动能，促使价格急速飞涨或重跌。矛盾的是，市场跋山涉水一路走来，才最终到达这些价位。
举例而言，如果美联储的报告预计在今天晚些时候发表，那么上午股价走势会怎样?没错，可能开出平盘，然后小幅波动，一直持续到报告发表。原因相当简单:没人想冒险在消息出笼后，蒙受巨额亏损。因此绝大多数的交易，都是专业帽客之类的投机者，试图在报告发表前，从市场赚点蝇头小利。但是一旦消息颁布，又是一番什么情景?如果真是出人意料、足以撼动市场的重大消息，市场必将风驰电掣般应声而涨或应声而落。所谓似是而非的矛盾，是指明显不合情理，却似乎又带有几分真理的事。这时的矛盾分明就是，涨时买进，远比价格低数百点时买进要好。而与此相反，必须耐心等到市场急跌时才奋勇杀出，道理也是一样。
我知道此时读者心里在想什么。在消息发布前，趁低买进不是更好吗?其实不见得，因为万一是负面报告将导致市场涌现恐慌性抛盘。原先潜在的买盘顷刻之间不见踪影。这里的矛盾之处就是待到涨时再买进，守到跌处再卖出。我们曾对这种现象做过统计研究，证明开盘上涨，往往后市看涨;开盘下跌，往往后市看跌。
我曾经认识一位交易员，擅长在当天的新高点买进，在临收盘前的新低点卖出。“临收盘”三个字很重要，因为这时市场真正的趋势才刚刚展现，与早盘时涨时跌的走势大相径庭。此外，这位成功的交易员对仓位永不轻言放弃，除非市场告诉他，“你错了。”他不会因为一点小小的获利回吐压力而轧平仓位。几年后，当我们进行电脑研究时，验证了他一直以来行之有效的观点:涨时买进效果更佳。这可真是矛盾。
当在为我的“交易人生”研讨会设计新软件时，我们将这一操作特色纳入交易系统中，即在上涨市场中逢高增仓。没错，想要使用这套软件的人，的确感到困惑。“市场可能到不了这个价位呀，”他们会问。“为什么要在那里买进?”重要的是，如果价格真的爬升到这个价位，那岂不是一个绝佳的买点吗?我们并不试图准确预测明天的价格，因为这是不可能的。但是如果市场按照某种路径向前发展，我们必须能够乘势而上。就概率而言，涨势市场继续上涨的可能性，远比不温不火的市场突然活蹦乱跳、直冲云霄的可能性高出许多。常去赌场的人都知道，经验丰富的双般子赌客，喜欢找“热桌”放手一赌，道理完全一样。如果赌桌周围只有庄家和赌区经理，没人愿来这桌赌。要是赌桌旁簇拥着一群玩家，赢钱了就兴奋地大吼大叫，那全场的人都会不约而同涌向这一边。我真正想说的也就是，我们并没有尝试预测价格，只是概率会偏向于某种价格趋势并且持续下去。区操作法的概念，就是由这个原则衍生而来的。
如何衡量市场强度
要确定市场出现趋势的潜力，一种简单的方法就是衡量它的强度。你可以根据自己是炒短线还是长线投资来计算1天的数字，或者5天的数字。衡量市场的强度就意味着你形成了一个观点，或者一种偏向。但即使如此，你还是应该万分小心。你必须了解市场。如果今天的强势通常会被明天的弱势所抵消，那么你必须从某种单一角度来解读这个强度数值。但如果今天的强势能够显示整体趋势，你就会希望运用这种偏向，判断市场会出现这种走势或者那种走势。我们先来看短线公式LSS一日强度指数。这套公式根据一个交易日内的收盘价与整体交易区间的关系，计算出一个百分比数字。公式很简单，交易收盘后马上可以得出:

只要注意一下收盘价落在交易区间的具体位置就能大略估算出这个数字。收盘价落在交易区间的高点，这个数字是100;收盘价落在低点，数字为零;落在中部时，则为50%。以下依此类推。
假设3月S&P500合约的交易区间和收盘价如下所示:
最高价=1 315.00
最低价=1 296.50
收盘价=1301.00
把数字代人公式:

一般情况下，读数低于50，表示市场看跌。因此，如果指数只有24%，表示价格会继续走低。这里我要强调一下“一般情况”。这个数字可能出现于三日周期的第三天涨势中，表示将有温和的卖压涌出。但是隔天低开之后可能会上演经典的走势:市场蓄势下行，终于出现买进机会，随后价格上扬。此外，这种卖压可能出现在牛市中的周四。隔天开高的话，价格可能继续走高。我们在下一章会具体研究周间日操作法的概念。
如果要更全面地衡量市场近期的强度，可以考虑使用一种五日测量法。下面这个公式基于同一原理，称做LSS五日强度指数:

假使过去5天的S&P价格如下所示:
5天最高价＝1351.70
5天最低价＝1274.50
最后收盘价＝1294.00
把数字代人公式:

如此低的百分率读数能说明什么呢?很明显，这表示盘势很弱。你有可能想要在弱势卖出。比方说，开盘价格可能落在买进封套内，并且开始从底部滑落。击穿买进封套可能是很好的卖出机会。大家都应该知道，在彻头彻尾的弱势市场中，投资者不会想在买进封套内买进。这种市场如果低开，就很可能表示价格将继续走软。LSS五日摇动指标
这种摆动指标用起来十分简单。如果百分比读数高于70%，则说明后市看涨。百分比读数低于30%，则说明后市看跌。如果读数介于30%-70%，就表示属于中性。不过，情况总有例外，而且还存在其他因素需要考虑。但是如果投资者想采用一种可靠的综合指标衡量市场强度，那这个指标是我见过最好的。
这套公式以及其他公式的计算都在交易收盘后进行。公式如下:
5天来最高价-5天前开盘价＝X
最后收盘价-5天来最低价＝Y


这是收盘后，根据前5个交易日的资料算出的一日值。我们必须每天都进行计算，才能保证读数的时效性。
我们将一些数字代入公式进行计算。假设:
5天来最高价=1317.50
5天前开盘价=1308.20
最后收盘价＝1264.30
5天来最低价＝1250.00
根据以上数字，大家可以判断出市场显得相当疲软。但是通过这种五日摆动指标百分率，如何显示市场盘势的疲弱程度呢?计算如下:


对摆动指标来说，这个数值可真够低的。不用说价格将继续下滑。
现在，我们还得看一下更为复杂的情况。我们必须计算最近3天的一日读数的平均值，使其变得平滑。假使你已经有了前两天的一日读数，再加上第三天的读数，求三者的平均值，即得出平滑读数。如果市场一直下跌，那么前两天的读数也会偏低。假设第一天的读数是30% ,翌日为26%，再加上现在的17%，计算它们的平滑平均值为24%。一般而言，平滑平均值比较能够显示市场人气到底是看涨或还是看跌。因为单是一天的数值可能大起大落，出现偏差，取3天的平均值就不太可能受单日的价格走势影响而被抛弃出场。讨论周间日操作法时，我们非常强调使用LS5五日摆动指标来衡量市场的强度。我们也以高于50%或低于50%来划分摆动指标读数。我们也会将摆动指标的百分率分成三部分:最高1/3、中间1/3和最低1/3。每一种方法都有自身的优势，尤其是当摆动指标和一周特定的一天或前一天的收盘价等变数结合后使用时，其长处就能展现地更加明显。现在，我们只要专注于计算每天的LSS五日摆动指标数字，然后计算最近3天读数平均值就可以。大家会发现，这些数字不仅能够帮助我们掌握市场脉动，也能让我们自信满满，全力以赴做出最出色的业绩。

盘中高点和低点的博弈

除非投资者们懂得如何在交易中游刃有余地驾御这些信息，否则只知去识别支撑区和阻力区，以及如何衡量市场强度，对大家的帮助还是十分有限。有一种历史悠久的场内交易员策略，就是将盘初的交易区间视为轴点，在支撑区买进，在阻力区卖出。市场在支撑和阻力间来回游走，幅度似乎不大，但当我们把涨势和跌势相加，累积的利润却相当可观。(股市马经 http://www.goomj.com收集整理)我曾见过市场多空来回拉锯高达10多次，之后多方才大获全胜，股价扶摇直上。当然最重要的数字莫过于第三次试图穿越支撑区或阻力区。如果市场走势迅猛，它会在第三次尝试之后真正启动。然而一旦穿越支撑点或阻力点，市场可能会盘整1小时甚至更长。最近一次，市场试探高点和低点来回跳跃14次，才最后突破盘整区。
比较复杂的形态是空头回补时的涨势回跌，或者穿越支撑或阻力区一两档后折返。这是市场发生反转的最明确的标志。投资者们必须了解其背后运作的心理面。只要市场不断来回波动，那些等待走势突破的交易人就会继续在场边观望。他们不想被盘整区里上演的拉锯战清洗出场，所以将止损单挂在市场当前价格区间上方或下方。挂进这些买进止损单和卖出止损单的目的，是在市场开始发动行情时立即进场。至少理论上如此。但这些止损单很容易成为场内交易员的标靶。因此，触发这些止损单最明显的迹象，就是市场创新高或创新低之后马上全身而退。到底是怎么回事呢?市场穿越盘中高点创下新高时，走势似乎就要上冲。等待行情突破的交易者，在这里忙着买进，空头也同样在出现新低时急着回补。但是触发止损单的交易人(通常是场内交易员)，则趁机倒货给这些苦命的突破玩家。因此，我们会看到当天的新高点出现之后，价格又折回盘整区。这时可能会发生两种情况:市场要么再度发动攻势，试探高点，但无功而返;要么一路下滑，跌穿底部!
当然下穿支撑点位时，也会出现类似情形。要是价格回升至盘整区，市场将上扬，而不是下跌。但是如果暂时回升到先前的支撑点位(现在已转化为阻力点位)，则往往是行情大跌之前的最后卖出机会。不过，触发止损单的走势，产生的结果恰好相反。
那我们该如何判断事情的来龙去脉呢?必须首先观察两件事:市场的交投状况以及属于当天交易的哪一个时段。出现空头回补上涨行情(指空头补货，以求轧平仓位)时，市场会上涨、上涨还是上涨，然后戛然而止。在头部停留片刻，卖盘杀出，下跌、下跌、一路下跌。在头部买进的人，感觉被人设下圈套愚弄了一把，因为这种亏损真是输得莫名其妙。当时他们根本还没搞清楚怎么回事儿，或者他们也许只是随意挂了个止损单。大致来说，触发止损单而后攻城略地比较有可能出现在早盘，而不是下午尾盘。
现在我们将这种价格走势和真正的上涨行情作一番比较。后者在市场上涨后，获利回吐的卖压会遭遇卷土重来的强劲买盘。市场可能会迟疑片刻，但是下一高点会超越前一高点。市场很快就有新的买主进场，上涨行情即将喷薄而发。
空头回补型上涨，行情总是往上，价格弹回则适用于涨势和跌势。如果你熟悉市场侧像研究，也就是寻找价格与市场在某一水准停留时间这两者之间的关联性，那么你会知道，正常的一个交易日看起来就像一条抛物线:在绝大多数时间市场都在中段交易，高点和低点出现在一段巧分钟的时间区间内。如果你希望寻找“时间与卖出”，你会发现市场在高点或低点的交易，通常只有一两分钟!为什么会这样?这是因为谁不喜欢便宜货呀。市场下跌时，想淘便宜货的买方，不由分说一跃而人，把握大好时机。市场上涨时，想卖个好价钱的卖方，也会趁势而出，使价格压得更低。因此，在所谓正常的一天，最大的趋势是回归到中线，即供给需求达到均衡。
前面说过，精明的场内交易员只要跌时买、涨时卖，凭借这种高抛低吸产生丰厚的利润，而价格无形中就会回归均衡。行情启动时出现的失衡，是买卖的一方占得上风的结果。确定失衡何时可能发生的关键，在于观察价格在新低点和新高点处的表现。因此，价格弹回是市场行将发生反转最明确的标志。
另外，还有一种方式来观察这种市场现象，那就是从泰勒的市场酝酿的角度来看:市场虚涨实跌，市场虚跌实涨。偶尔观察到这种走势，决不同于操作时亲身体验。我曾经因为对于这种现象的无知，赔掉了数千美元而悔不当初。这里操作的底线是:如果你在突破点买进或卖出，发现情况不妙，务必马上反向操作!别去想输掉了多少钱。你根本没有工夫去想，赶快行动要紧!

止损点

利用支撑数字和阻力数字，最可靠的方法是瞄准止损单累积的区域。首先要考虑的是前一天的价值区域。这是指交易最后30分钟内的高点和低点，前一天的收盘价也是一样。如果市场开盘高于或低于这个区域，那么走势很有可能先重回这些价格，再等到大概是盘尾时分迈入新的价值区域。因此，场内交易员不认为坚守隔夜仓位有什么好处。要是无论如何价格都会回到前一天的收盘价，那有什么理由要承受隔夜的风险?
我将开盘比喻成一只巨大的弹簧。要是开盘时被撑拉开(别忘了，这将会触发所有隔夜止损单)，市场很有可能再次返回中间。唯一的例外，是一夜之间发布重大消息，行情可能急剧跳空。这时就会出现交易中的自相矛盾:跳空缺口越大，市场继续上涨的可能性越高。这个道理也同样适用于市场重挫下跌的情况。
姑且不谈这些罕见的场景。平常情况下任何一天开盘时市场会何去何从?它们很可能回到前一天的收盘价，或者至少回到价值区域。你能看得出，了解这一点对你挑选合适的价位获利了结是很有益处的。
无论何时何地，如果投资者们持有获利仓位，肯定希望设定一系列目标及时获利了结。正如我前文所述，有许多方法可用来确定市场的走势。但是第一个止损点多半都会放在前一个高点或盘中高点的上方附近，或者前一个低点或盘中低点下方不远处。我非常肯定，在这些点位总是挂着许多止损单。美国有半数的经纪人都告诉他们的客户，应该在前一个高点之上和低点之下不远处下止损单，所以这事八九不离十。但我并不是说，操作中就只有这种做法，别无其他。我想强调的是，触发止损单的情形司空见惯，几乎没有哪一天会没有止损单被触发。
盘中的高点和低点、前一天的高点和低点，以及合约期的高点和低点，都能够呈现出易被衡量的价格水准，用以判断止损单会聚集在何处。场内交易员知道所有这些数字，所以你也必须做到了然于胸。
每当我不理解为何市场行进到某一水准就打住时，常会翻阅走势图，查看前一个高点或低点，几乎每次都能找到相关的支撑或阻力水平点位。支撑或阻力可能是两星期前发生的，但不管那是多久以前的事，它们总是存在的。
大家都该知道，市场不动则已，一旦启动就如同风驰电掣。70%的时间内，市场在盘整区升跌沉浮，只有另外30%的时间，才有趋势可言。所以，大部分利润是靠数量极少的操作提供的。能够创造巨大财富的走势，并非天天都有。

费伯纳西数列
费伯纳西数列在确定支撑和阻力时十分有效。使用时，只要将盘中高点和低点乘以费伯纳西数列，再从盘中高点和低点加上及减去计算出来的数值即可。盘中高点和低点的选择比较随意。你可以等开盘后1小时(或者较长或更短的时间)，才衡量交易区间。盘初的区间几乎总是随着交易的进行而扩大。主要的费伯纳西数列是:1 .382、1.618、2.236。
我见过有些交易日，市场随后涨到头部上方3个费伯纳西目标，然后反转向下，跌到底部下方3个费伯纳西目标。但这些都是例外情况。一般来说，市场会突破向上或向下，触及一或两个费伯纳西数值。要解释这些数字的用法，最好是举例说明。假设盘初的交易区间数值如下:
高点=1292.70
低点=1283.00
区间=9.70
9.70(盘初区间)×1.382＝13.40.
9.70(盘初区问)×1.618＝15.70
9.70(盘初区间)×2.236＝21.70
1292.70(盘初高点)+13.40＝1306.10
1292.70(盘初高点)+15.70＝1308.40
1292.70(盘初高点)+21.70＝1314.40
1283.00(盘初低点)-13.40＝1269.60
1283.00(盘初低点)-15.70＝1267.30
1283.00(盘初低点)-21.70＝1261.30
看得出来，根据费伯纳西数列计算出来的支撑水准和阻力水准，位于盘初区间的下方和上方。每天算一次，这些数字可以多告诉我们3个支撑价格和阻力价格。

LSS的历史演变
LSS,3个字母代表做多、卖出和放空。它是我根据泰勒的“预约法”设计的交易课程。这套课程起初只是简单地衡量支撑和阻力，而现在功能日益复杂。近年来市场飞速变化，我们必须回过头来测试一下先前的一些概念。1982年运作成功的方法，15年后则风光不再了。因此，有必要修正一下原先的概念。LSS已经成为突破操作系统，而不是用于和涨势、跌势对做的系统。此外，随着市场的改变，我们不得不舍弃早年测试结果良好的一些市场。
这样的发展丝毫没有使我感到意外。20世纪}o年代末，通货膨胀严重，几乎所有商品的价格都在飞涨。20年来，随着通货膨胀日趋缓和，商品价格普遍下跌，现在已不再构成问题了。但是，在大部分商品的波动幅度降低之际，动荡剧烈的S&P 500股指合约等金融创新工具，却备受投资者们追捧。
身为短线投资者，有两样东西是必备的，即流动性(有众多买方和卖方)与波动性。在波动比较平缓的市场中，你可以赚到钱，却不适合去那里交易，因为你必须支付手续费并且放弃买进卖出时的差价。这么多年来，我见过无数市场先是红极一时，最终却归于沉寂。我想将来也不外乎如此。
若干年前，我认为在支撑和阻力方面可供发掘的素材已经穷尽了，于是开始探索其他市场操作方法。我曾经如获至宝般看待时间与价格操作法，因为长久以来，我一直对江恩的著作钦佩不已。时间与价格操作法中最令人兴奋的，莫过于它能与支撑、阻力结合得如此完美。事实上，它们正好是一块硬币的两面。市场的确会从支撑水准走到阻力水准，寻求支撑，而且过程十分精准。此外，时间与价格法，让我能够尽情发挥多年来一直崇尚的灵活性原则。我始终认为，投资者必须有能力随着盘势的发展，换边操作，但却找不到一张蓝图能告诉我何时应该这么做。
LSS的有趣之处，在于进一步测试后，我们推翻了其中的一些原则。由于来回小幅波动，可以对做的市场减少了，现在我们要将趋势视为朋友。其中最显著的例子，是利用ISS轴点买进值和卖出值。我们现在是取强去弱，买涨杀跌。而20世纪80年代初，却是针对市场的走势对向操作，因为当时相信市场不涨也不跌。
近几年来，我开始将注意力转向第三种市场操作方法——周间日操作法。搜集了超过18年的跳动档资料，10年前那还仅称得上是直觉的判断，今天通过电脑被证明是正确无误的:交易日落在一周中的哪一天，的确与市场涨跌有关。此外，昨天发生的事与今天可能发生的事之间，也存在着很高的关联性。
但愿我能说，这些观念很简单。但其实不然。简言之，它们和支撑与阻力、时间与价格操作法相辅相成。它们的几何结构十分完美，各个部分相得益彰，组成了一幅构思巧妙、精美绝伦的拼图。如果你肯费些心思理解这些概念，一定会脱口而出:“我当然知道为什么会发生那种事。所有答案不就一直摆在我眼前吗?”我得承认，多年来对其中个别问题我还是百思不得其解。但现在，对于“为什么市场会有这样的表现”之类的问题，我还是可以肯定地给出正确的答案。而这正是我们下一章的主题。
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